Trecutul

După un prim trimestru caracterizat de performanțe financiare contradictorii (vezi aici mai multe informații) în care am preconizat că multe companii vor anunța rezultate dezamăgitoare până la limita falimentului (menționez câteva victime celebre precum Hertz International sau LATAM Airlines) si urcușuri către celebritate ale companiilor focusate pe filosofia work-from-home precum Zoom, Microsoft Teams sau Slack, este ușor de spus ca pandemia de Coronavirus și-a pus amprenta pe business-urile globale.

După cum ne așteptam, superstarurile din primul trimestru au fost giganții tehnologi, începând cu grupul FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix și Alphabet) și continuând cu recent încoronații prinți: Zoom, Slack și alte companii tehnologice în ascensiune.

Viitorul

Cum am spus în analiza mea anterioară, cu toate ca primul trimestru a fost unul prolific pentru companiile menționate mai sus, trimestrul al doilea nu va fi la fel de bun. Tot mai mulți oameni își pierd locurile de muncă, companiile se închid sau își reduc din activitate, bugetele pentru investiții se evaporă, proiectele de cercetare și dezvoltare intră în faliment, iar consumatorii devin din ce în ce mai atenți cu banii lor.

Statisticile macroeconomice din Statele Unite susțin în întregime teza mea și pictează un tablou sumbru: rata șomajului se apropie de 25% (asta înseamnă că peste 40 de milioane de persoane sunt nevoite să ceară ajutorul guvernului), iar produsul intern brut s-a contractat cu 34%, potrivit analiștilor de la Goldman Sachs.

Prognozele sunt pesimiste inclusiv pentru companiile membre S&P. Potrivit unei cercetări realizate de factset.com, in trimestrul al doilea, veniturile estimate pentru acestea vor scădea cu 43.4%. Dacă 43.4% va fi procentul reprezentativ pentru declinul din trimestrul al doilea, atunci am putea asista la cea mai mare scădere anuală a veniturilor indicelui S&P din trimestrul al patrulea al anului 2008 încoace (-69.1%). În ceea ce privește acțiunile, estimările veniturilor pentru trimestrul al doilea arată o reducere de 35.9% din Martie 31.

*sursa imaginii: factset.com

Personal sunt de părere că majoritatea sectoarelor (dacă nu chiar toate) vor înregistra scăderi abrupte ale veniturilor totale, profiturilor pe acțiuni, prețurilor-țintă și ale rapoartelor P/E. Motivele? Expunerea globală, criza cauzată de Covid-19 și incertitudinea zilei de mâine.

Într-o economie globală interconectată, deja nu mai putem vorbi despre o companie care să facă legea și să dicteze mersul lucrurilor: toate sunt în aceeași situație dificilă.

Cifrele înșelătoare

Nu vă lăsați înșelați de rezultatele din anul în curs pentru indicii americani:

• NASDAQ – 9814 puncte   ~13% anul în curs
• S&P – 3193 puncte   ~2% anul în curs
• DJIA – 27110 puncte   ~2% anul în curs

*sursa imaginii: Yahoo Finance

Dacă privim cifrele de mai sus, atunci am putea crede că piețele sunt imune la efectele pandemiei asupra economiei reale. Totuși, am convingerea că basmul în care piețele sunt momentan captive se va încheia cât de curând, mai precis odată cu rezultatele financiare din trimestrul al doilea.

În ceea ce privește sectoarele de business, prefer să mă concentrez asupra unui mix de patru:

• Companiile din domeniul securității cibernetice
• Companiile ce oferă software pentru conferințe si facilitează work-from-home
• Companiile din grupul FAANG
• Companiile de automatizare

Iată cum cred eu că vor arăta rezultatele financiare din trimestrul al doilea ale companiilor aparținând acestor sectoare de activitate diverse și atipice:

*prognoze realizate de money.cnn.com & TipRanks

Disclaimer:

Această postare de blog nu reprezintă un mediu de propagare a sfaturilor de investiții financiare, deciziilor investiționale sau îndrumărilor legale în ceea ce privește piețele de capital. Opiniile exprimate nu reprezintă decât păreri personale bazate pe experiența mea și nu ar trebui considerate sfaturi de investiții profesionale.

Țineți cont că majoritatea prețurilor-țintă din tabelul de mai sus reprezintă estimări optimiste, întrucât cei mai mulți experți și analiști analizează „sentimentul” pieței înainte de a oferi prognoze, iar în acest moment consensul este că piețele sunt imune la efectele pandemiei.

Săpând mai adânc către miezul problemei, pot spune că situația economiei nu se reflectă în piețele de capital și că aparent s-a creat o falie între sentimentul pieței și performanța propriu-zisă a acesteia.

Concluzia

În vremuri de restriște, oamenii și piețele deopotrivă se întorc la elementele de bază. În cazul piețelor de capital, totul se rezumă la fundamente. Precauția, coroborată cu rezultatele financiare mai slabe, va împinge piețele de capital mai jos, iar scăderile indicilor bursieri vor apărea.

Sunt o persoană care întotdeauna și-a susținut vorbele cu faptele și de aceea voi paria împotriva pieței până la sfârșitul anului. Atunci când viața te servește cu lămâi vei face limonadă. Pe de altă parte, atunci când viața îți face o reducere, profiți la maximum. Este mai bine să mergi cu valul decât să te pui contra giganților economiei globale: Statele Unite și China ?

Fii circumspect și pregătește-ți portofoliul de investiții pentru schimbări la 180 de grade – asta voi face eu, exact aceleași lucruri pe care le-am făcut în timpul crizei din 2008 și în timpul celorlalte crize.

Urmărește-mă pe Twitter și LinkedIn